A Microsoft a közelmúltban sok tűz alá került. Az NSA-botrány és a kissé kiábrándító negyedik pénzügyi negyedév és a 2013-as pénzügyi év teljes pénzügyi eredménye után a Microsoft fejlődése engedte a befektetőket, így állománya több mint 11% -kal csökkent, ami valójában a 34 milliárd dollár. Mindezen események ellenére azonban úgy tűnik, hogy most van itt az ideje, hogy megvásárolja a Microsoft részvényeit, ha a múltban ezt érdekli.

Tim McAleenan érdekes, mégis egyszerű elméletet vet fel a vitába a SeekingAlpha weboldalon tett feljegyzésével. Tim azt javasolja, hogy fordítsanak különös figyelmet azoknak a vállalatoknak, amelyeket gyorsan túlértékeltek vagy alulértékeltek. Ha túlértékelésről beszélünk, akkor az első olyan vállalkozás, amely eszembe jut az eszembe, az Apple, és emlékszem, voltak olyan elemzők, akik szerint a Cupertino óriás hamarosan a világ első milliárd milliárd vállalatává válik, hamarosan felismerjük azt..

Az Android, nevezetesen a Samsung erős versenyének következményeként az Apple részvényei jelenleg „konzervatívabbak”, körülbelül 420 milliárd dollár +. És most megvan a Microsoft, amely a hirtelen leértékelés példája. De csak az érzelmeket kell hibáztatni a Microsoft részvényeiben, vagy vannak-e szilárd tények, amelyek miatt aggódni kell?

A Microsoft részvényei: vonzó befektetés?

A Microsoft fő jövedelme nyilvánvalóan a szoftvermegosztás, hangsúlyt fektetve az üzletre, és a Redmond óriás tovább bővíti a felhő szerepét, igazolva, hogy ez a meglepően nagyszámú kiszolgáló, amely jelenleg birtokában van - egy millió. De a legfontosabb, amit a befektetők a jövőben foglalkoztatnak, természetesen. És most, a jövő mobiltelefonról szól. Attól tartanak, hogy a Microsoft nem képes fenntartani életképes üzleti modellt, amikor a feltörekvő mobil technológiákról van szó.

A nem technológiai személyek többsége számára ez nyilvánvalóan okostelefonokra és táblagépekre utal. És a Microsoft ott borzasztóan rosszul jár, mivel a Windows Phone alig képes ellenállni az iOS és az Android mögött, és csaknem egymilliárd dolláros veszteséggel rendelkezik a Surface táblagépeknél. Mellékként a Microsoft továbbra is a Surface vs iPad hirdetéseket tolja fel, csakúgy, mintha semmi sem történt. Tim párhuzamot húz a McDonalds-szal a 2002–2003-as időszakban, amikor részvényei 30 dollárról 12, 70 dollárra estek, mivel a befektetők attól tartottak, hogy a McDonalds nem képes alkalmazkodni az egészségesebb ételek táplálkozásához.

A McDonalds-nak természetesen sikerült túlélnie, és valójában virágozni kellett üzletének. És ez volt a tökéletes pillanat a részvényekbe történő befektetéshez, az alábbi okok miatt:

• A részvény árat méltánytalanul legyőzték, csak az érzelmek és a félelem miatt a jövőben
• A társaság a betakarítási módba lépett, így készpénz tehénré vált, amely felgyorsította osztalékának kifizetési arányát, miközben egyidejűleg növekedett a jövedelme (jó osztalék 27%, jövedelem 14% az elmúlt évtizedben, a kifizetési arány 27% -ról nőtt). 2003-ban 57% -ra 2013-ban), így valószínűleg gazdagokká válnak azok, akik megragadták a lehetőséget

A Microsoft most valamilyen helyzetben van a mobil világ növekedése szempontjából. Tim tovább magyarázza:

A Microsoft 2003 óta 11% -kal növeli az egy részvényre jutó eredményt. 2008 óta 14, 5% -kal növekedett az egy részvényre jutó eredmény. De miért tapasztalták a befektetők a teljes hozamot, amely elmarad a bevételnövekedésből? Egyszerűen azért, mert az értékelés folyamatosan lefelé haladt. 2003-ban a befektetők hajlandóak 26 dollár részvényárfolyamot fizetni minden profitért, amelyet a Microsoft generált. 2008-ban hajlandóak 16 dollár részvényárfolyamot fizetni minden olyan dollár nyereségért, amelyet a Microsoft kiürített a részvényesek számára.

A Microsoftba történő befektetés feltételei ma sokban különböznek. A péntek lezárásától kezdve a Microsoft részvényenként 31, 40 USD árfolyamon kereskedett, miközben 2, 60 USD éves nyereséget generált, amelyből 0, 92 USD kerül vissza a tulajdonosnak minden birtokában lévő részvényéért. Ez csak 12x bevétel. Ha ma megvásárolja a Microsoft-ot, akkor egy olyan társaságot vásárol, amelynek kezdő hozama 8, 28%, plusz bármi, ami a cég jövőbeni részvényenkénti jövedelem-növekedési ütemétől függ.

És ha a társaság úgy dönt, hogy „betakarítási módba” lép, és hosszú távon megnöveli kifizetési arányát a jelenlegi 35% -ról 60–65% -ra, akkor a részvényesek megtapasztalhatják a vagyonépítési örömöt, amely akkor merül fel, amikor az osztalékot egy a társaság növeli az osztalék mértékét, mint a jövedelme, miközben lehetőséget ad arra, hogy növelje tulajdonosi részesedését a 12x kereseti alacsonyabb értéknél.

Hogyan néz ki a Microsoft a jövőben?

Ne felejtsük el azt sem, hogy a Microsoft hatalmas, 77 milliárd dolláros készpénzzel rendelkezik. Sok pénzt csinálhatnak ezzel a pénzzel. Láthatjuk, hogy próbálkoznak, mivel a 2013 pénzügyi évben több mint 10 milliárd dollárt költöttek kutatásra és fejlesztésre. A Microsoft annyi dolgot meg tudott csinálni azzal a hatalmas pénzpénzzel. Mivel a jövő nemcsak mobil, hanem internetes is, Matt Krants az USA Today-val emlékeztet arra, hogy a Yahoo-nak most közeledik a Microsoft 2008. évi felvásárlási ára - 31 dollár egy részvény, ami 44, 6 milliárd dollár ajánlatot jelent.

Nehéz elhinni, hogy a Microsoft akár meg is próbálhatott új ajánlatot tenni a Yahoo! Felvásárlásához, most, hogy új vezérigazgatójuk hihetetlenül jó, ami kedvezőnek és magabiztosnak érzi a befektetőket a vállalat jövője iránt. De csak mellékként a Microsoft megvásárolhatja a Yahoo! a jelenlegi 32, 1 milliárd dolláros piaci értéknél, és még mindig csaknem 45 milliárd dollár maradt. Ez valami, ami a vállalat pénzügyi hatalmáról szól.

És igen, ne felejtsük el a Windows 8-t, ugye? Mindannyian tudjuk, hogy a hagyományos PC-eladások csökkennek, de hamarosan véget is ér a Windows XP támogatása, ami azt jelenti, hogy különösen az állami ügynökségeknek és a vállalkozásoknak át kell lépniük egy új verzióra. És nehéz elhinni, hogy a Windows 7-et fogják választani. Az emberek egyre több tablettát vásárolnak, és még ha az iPad továbbra is a király marad, mi fog történni, ha azoknak, akik a Windows-ot mindaddig használják, szükségük lesz egy táblagépre?

És mi van, ha a főnöke ad neked tablettát? Lehet, hogy számítógépes értékesítés vagy hanyatlás, vagy talán újradefiniáljuk a „számítógép” kifejezést. Ami biztos, hogy a Windows 8 olyan termék, amelynek célja nem a haszon azonnali, hanem hosszú távon történő nyerése. És a Windows Áruház, még ha nem is tökéletes ezen a pillanatban, minden bizonnyal jobb lesz az idő múlásával, és így édes pénzt szállít a Microsoft számára.

Nem, a Microsoft nem ítélve van, csak alkalmazkodni fognak. És mindenki számára, a befektetők számára, az utolsó tanács:

A kielégítő hozam elérésének egyik könnyebb módja egy olyan társaság megvásárlása, amelynek alacsony elvárásai vannak a részvény árfolyamán, és így pénzt lehet keresni abban az esetben, ha a társaság áthúzza az egylábú akadályokat. Ez a 77 milliárd dolláros készpénz nagy rugalmasságot biztosít a társaság számára. Ez a 35% -os kifizetési arány teret adhat az osztalék kedvező növekedésének középtávon.

Jelentős eltérés van a társaságot érintő általános kockázat között a továbbra is kimerülő nyereséghez képest. Mivel a Microsoft részvényeinek ára 31, 40 dollárra lecsökkent, elérte azt a pontot, ahol nem kell sok mindennek ahhoz mennie, hogy a következő öt-tíz évben a részvényesek jól menjenek, mivel potenciálisan profitálhatnak a következők valamilyen kombinációjából: (1) a pesszimista várakozások feletti jövőbeli növekedés, (2) az osztalék kifizetési arányának felgyorsulása, (3) a P / E arány 12-nél nagyobb növekedése és (4) a 77 milliárd dollár felhasználása készpénzt fizetni egy jelentős visszavásárlási programhoz hasonlóan.